Analisis Pengaruh Reverse Stock Split Terhadap Return dan Likuiditas Saham (studi Kasus di Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Indonesia Tahun 2001-2009)
ANITA NURWIJAYA (Pembimbing: Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., M.B.A.), Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., M.B.A.
Penelitian ini menginvestigasi pengaruh reverse stock split terhadap return dan likuiditas saham di Indonesia. Return diproksikan oleh abnormal return sedangkan likuiditas diukur dengan menggunakan trading volume activity (TVA), bid ask spread dan frekuensi perdagangan saham.
Sampel penelitian terdiri dari seluruh saham yang melakukan reverse stock split selama tahun 2001-2009 yang terdaftar di BEJ dan BEI. Metode penelitian adalah event study dengan uji beda rata- rata berpasangan pada periode 30 hari sebelum dan sesudah tanggal peristiwa. Market adjusted model digunakan untuk menghitung ada tidaknya abnormal return.
Hasil pengujian menunjukkan bahwa terdapat abnormal return negatif pada tanggal peristiwa reverse stock split namun secara rata- rata pada periode 30 hari sebelum dan sesudah tanggal peristiwa tidak terdapat perbedaan. Terdapat pula perbedaan secara rata- rata pada periode 30 hari sebelum dan sesudah tanggal peristiwa berupa kenaikan bid ask spread. Hasil lain menunjukkan bahwa untuk pengujian pada trading volume activity (TVA) dan frekuensi perdagangan saham tidak terdapat perbedaan secara rata- rata pada periode 30 hari sebelum dan sesudah tanggal peristiwa.
This study investigates the effects of reverse stock split on stocks return and liquidity in Indonesia. Return is proxied by abnormal return and liquidity measured by trading volume activity (TVA), bid ask spread and trading frequency of the stock.
The sample of this study consists of all stocks that reverse split and listed in BEJ and BEI during 2001-2009. The research method is event study with average paired differences test between 30 days before and after reverse stock splits date. Market adjusted model used to calculate whether there is any abnormal return or not.
The findings of this research shows that there is negative abnormal return on event date of reverse stock split, but on average, there is no differences between 30 days before and after event date. There is also any differences on average between 30 days before and after event date as an increasing of bid ask spread. The other result shows that no differences on average between 30 days before and after event date for trading volume activity (TVA) and trading frequency of the stock.
Kata Kunci : reverse stock split, abnormal return, trading volume activity (TVA), bid ask spread, trading frequency, event study, frekuensi perdagangan saham
