Pengaruh Variabel Fundamental Terhadap Beta Saham Sebelum dan Saat Krisis(2005-2009)
ANINDYA PRATIWI, Bambang Riyanto Ls, Dr., M.B.A.
Risiko investasi saham terdiri atas dua jenis risiko, yaitu risiko sistematis dan risiko tidak sistematis. Beta adalah pengukur risiko sistematis dari suatu sekuritas atau portofolio relatif terhadap risiko pasar. Beta suatu sekuritas menunjukkan risiko sistematisnya yang tidak dapat dihilangkan karena diversifikasi. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui perbedaan pengaruh variabel-variabel fundamental terhadap beta sebelum dan saat krisis. Periode penelitian dibagi menjadi dua sebelum krisis (2005-2007) dan saat krisis (2008-2009). Variabel fundamental yang diteliti yaitu retun on equity, debt to equity ratio, total asset turnover, current ratio dan dividend payout ratio. Penelitian dilakukan pada 54 perusahaam manufaktur yang terdaftar di BEJ. Untuk meneliti pengaruh antara variabel-variabel fundamental dan beta saham, penelitian ini menggunakan metode regresi berganda dan untuk meneliti perbedaan pengaruh pada periode sebelum krisis dan saat krisis digunakan chow test dan regresi berganda dengan variabel Dummy.
Hasil analisis menunjukkan bahwa sebelum krisis hanya variabel current ratio yang berpengaruh signifikan terhadap beta saham sedangkan pada saat krisis hanya variabel total asset turnover dan dividend payout ratio yang berpengaruh signifikan terhadap beta saham. Hasil dari Chow test nilai F signifikan, sehingga terdapat perbedaan regresi pada sebelum dan saat krisis. Hasil dari regresi berganda dengan variabel Dummy menunjukkan hanya variabel current ratio dan total asset turnover yang berbeda signifikan 0,05 sebelum dan saat krisis. R2 pada sebelum dan saat krisis adalah 0,051 dan 0,068 yang menandakan bahwa variabel fundamental dalam penelitian ini hanya dapat menjelaskan beta saham sebesar 5,1% dan 6,7%. Sisanya dijelaskan oleh variabel-variabel lain yang tidak dimasukkan sebagai variabel independen dalam penelitian ini.
Stock investment risk consist of sistematic risk and unsistematic risk. Beta is sistematic risk measurer of securities or portfolio relative toward market risk. Beta of securities shows its sistematic risk that can not be removed by diversification. The objective of this study is to find out the difference influace of fundamental variables toward beta before and while crisis (2005-2009). The study's period devide into two part, before crisis (2005-2007) and while crisis (2008-2009). Fundamental variables that used are retun on equity, debt to equity ratio, total asset turnover, current ratio and dividend payout ratio.
This study had been done to 54 manufacturing company that listed at BEJ. To examine influace from fundamental variables to stock beta, this study used multiple regression method. To examine the difference influance before crisis and while crisis this study used chow test and multiple regression with dummy variable.
The result show that before crisis only current ratio that influance beta significantly whereas at crisis only total asset turnover and devidend payout ratio that influance beta significantly. Chow test result that F value is significant, it proof that the regression before ad while crisis is different. The result from multiple regression with dummy variable shows that only current ratio and total asset turnover that different significantly before and while crisis. R2 before and while crisis are 0,051 and 0,068 , it means that fundamental variables in this study only can explain beta 5,1% and 6,7%. The rest explained by variables that exclude as independent varable in this study.
Kata Kunci : Beta, Crisis, retun on equity, debt to equity ratio, total asset turnover, current ratio and dividend payout ratio,
