Analisis pengaruh perubahan ROI leverage, dan market value added terhadap nilai tambah perusahaan (EVA)
ANDARDINI, GARDITA , Dra. Sri Handaru Yuliati, MBA
Dalam keputusan penanaman modal, investor menilai kinerja suatu perusahaan dari
data keuangan yang ditampilkan dalam laporan keuangan. Di dalam publikasi laporan
keuangan di Pasar Modal, pada umumnya menggunakan indikator rasio, seperti ROI dan
Leverage. Kekurangan pengukuran berdasarkan rasio keuangan adalah kondisi dimana rasio
tersebut dipengaruhi oleh metode atau perlakuan akuntansi yang dipergunakan dalam
menyusun laporan keuangan perusahaan dan mengabaikan adanya biaya modal (Cost of
Capital) sehingga sulit untuk mengetahui apakah suatu perusahaan telah menciptakan nilai
atau tidak bagi pemegang sahamnya. Dari kekurangan analisis rasio itu tercipta metode
Economic Value Added (EVA) yang menilai perusahaan dengan memasukan biaya modal
dalam perhitungannya, sehingga dipublikasikan sebagai metode yang mampu menunjukan
kondisi perusahaan yang sebenarnya.
Penelitian ini mencari bagaimana pengaruh antara nilai tambah perusahaan dengan
mempergunakan metode EVA dengan rasio keuangan yang biasa dipergunakan dalam
penilaian keuangan seperti rasio profitabilitas yaitu ROI, rasio utang yaitu leverage dan
apakah terdapat pengaruh Market Value Added (MVA) sebagai penunjuk harga pasar
terhadap nilai tambah perusahaan dengan metode EVA. Selanjutnya dari penelitian diperoleh
hasil yang menunjukan bahwa rasio keuangan yang dipergunakan dalam penelitian, serta
market value added secara serentak maupun masing-masing, mempengaruhi nilai tambah
perusahaan (EVA) secara signifikan. Kondisi ini menandakan perusahaan dengan
pengembalian investasi yang besar, struktur modal yang baik dan market value added yang
tinggi mampu menciptakan nilai tambah bagi perusahaan.
In investing decision, investor valued company performance by its Financial data's that is
reflected on financial Statement. The financial statement that is published on capital market
generally use ratio indicator, such as profitability ratio (ROI) and Leverage ratio. But the main
problem that arise when using ratio is actually because ratio influenced by the accounting method
that company used and Ignore the existing of cost of capital, so it would be difficult to
investigate whether firm has create value or not anymore to its shareholder. From the
disadvantage of using ratio analysis it is therefore the analyst use Economic Value Added (EVA)
method, this method valued firm with regard to its cost of capital in calculation process, that's
why EVA could reflected the real condition of a firm.
The aim of this research is to investigate the impact on how value added of a firm when
it's calculated using EVA is affected by common financial ratio such as ROI and leverage ratio
and weather there is any relationship between EVA and market value of a firm calculated using
Market Value Added (MVA). The result of this research show significantly that financial ratio
together with MVA Individually and contemporaneously affecting EVA. This condition show
the firm with big reinvestment rate, good capital structure and high MVA able to create value
added to firm.
Kata Kunci : Rasio keuangan, Return On Investment, Leverge, Market value added, Economic
