Analisis Struktur Dan Sumber Autokorelasi Dalam Return Portofolio (Investigasi Di Bursa Efek Jakarta)
AGUSTINA, AIFRID (Adv.: Erni Ekawati, Dr., MSA, M.B.A.), Erni Ekawati, Dr., MSA, M.B.A.
Penelitian tentang autokorelasi return portofolio sebelumn a menemukan ada pola lead-lag return saham berbasis size dan volume, terjadi volume-leadership dan size-leadership. Tapi masih terjadi perdebatan tentang struktur autokorelasi return portofolio yang terjadi apakah cross-autocorrelation atau wn-autocorrelation. Tujuan utama penelitian ini adalah ingin membuktikan bagaimana struktur autokorelasi return portofolio di Bursa Efek Jakarta (cross-autocorrelation atau own-autocorrelation), lalu mengamati sumber autokorelasi itu, yang akhirnya dapat membuktikan apakah return portofolio dapat diprediksi atau tidak. Sample penelitian meliputi seluruh emiten yang terdaftar di BEJ selama perioda 1999 - 2003 dengan kriteria tertentu. Data yang digunakan merupakan data time series. Hasil penelitian menunjukkan: Pertama, ada autokorelasi return portofolio pada Bursa Efek Jakarta yang signifikan, baik autokorelas antar kelompok return portofolio yang berbeda volume maupun antar yang berbeda size. Autokorelasi yang ada di BEJ merupakan cross-autocorrelation antara return portofolio highvolume dengan low-volume dan antara return portofolio large-size dengan smallsize. Juga ada own-autocorrelation yang signifikan. Kedua, volume dan size berpengaruh dalam cross-autocorrelation. Ketiga pengaruh volume dan size berdiri sendiri (independent). Keempat, meskipun penyesuaian return portofolio large size terhadap intormasi umum di BEJ lebih cepat dibanding penyesuaian return portofolio small size terhadap informasi umum,tapi perbedaannya tidak signifikan. Begitu juga meskipun penyesuaian return ortofolio high-volume terhadap informasi umum di BEJ lebih cepat dibanding penyesuaian return portofolio low-volume terhadap informasi umum tapi perbedaannya tidak signifikan.
Evidence of return autocorrelation said there lead-lag relationship pattern based in size and volume. There are volume-leadership and size-leadership. Return autocorrelation structure still debatable-cross-autocorrelation or own-autocorrelation. We analyze autocorrelation structure of return on Jakarta Stock Exchange (crossautocorrelation or own-autocorrelation), and source of return autocorrelation, finally to establish return portfolio predictability. This research takes time series data at 1999- 2003 as sample issuer in JSx. We find that: (i) there are return autocorrelation in different volume and different size portfolio significant on JSX; (ii) volume and ize influence cross autocorrelation; (iii) response of large-size return portfolio to common information faster than high-volume return portfolio, but the difference is not significant. Response of small-size return portfolio to common inform tion faster than lowvolume eturn portfolio, but the difference is not significant also.
Kata Kunci : Return Autocorrelation, Lead-leg relationship, return Predicatability
