HUBUNGAN ANTARA VOLUME PERDAGANGAN DAN VOLATILITAS HARGA INTRADAY DI BURSA EFEK JAKARTA
WHIDA SARI (adv. Dr. Mamduh Hanafi, MBA), Dr. Mamduh Hanafi, MBA
Penelitian ini bertujuan untuk melihat pola dari observasi data intraday dan menggali lebih dalam peran size dan frekwensi perdagangan dalam hubungan antara volume dan volatilitas harga. Hipotesis yang diajukan adalah: (1) Frekwensi perdagangan berpengaruh positifterhadap volatilitas harga; (2) Volume perdagangan rata-rata berpengaruh positif terhadap volatilitas harga; (3) Volatilitas harga lebih tinggi pada sesi pembukaan pasar dibanding sesi lainnya; (4) Volatilitas harga lebih tinggi pada sesi penutupan pasar dibanding sesi lainnya; (5) Ada perbedaan pengaruh frekwensi perdagangan terhadap volatilitas harga Pada perioda pembukaan pasar dibandingkan perioda lainnya; (6) Ada perbedaan pengaruh volume perdagangan rata-rata terhadap volatilitas harga pada perioda penutupan pasar dibandingkan perioda lainnya.
Penelitian ini menggunakan metoda purposive sampling, dengan kriteria saham yang dijadikan sampel adalah saham-saham aktif di Bursa Efek Jakarta. Untuk sampel akhir diperoleh sebanyak 32 saham. Penelitian ini mengambil perioda waktu 5 Agustus sampai dengan 30 September 2002. Metoda statistik yang digunakan untuk pengujian model adalah regresi berganda.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa baik frekwensi perdagangan maupun volume perdagangan rata-rata mempunyai kandungan informasi deng.,n frekwensi perdagangan menunjukkan explanatory power yang lebih tinggi untuk volatilitas harga. Hubungan yang positif antara frekwensi perdagangan dengan volatilitas harga menunjukkan tingkat signifikansi yang lebih tinggi pada kelompok saham yang lebih aktif diperdagangkan. Penelitian ini juga menunjukkan adanya volatilitas harga yang lebih kuat pada perioda pembukaan dan penutupan perdagangan saham serta adanya pengaruh yang berbeda dari frekwensi perdagangan dan volume perdagangan rata¬rata terhadap volatilitas harga pada perioda pembukaan dan penutupan pasar.
This study is aimed to examine the intraday relation between price volatility and trading volume. The hypothesis states that there is a positive relationship between price volatility and trading volume. In addition this study will observe the pattern of intraday price volatility. The data of this study is collected from 32 stocks issued in Jakarta Stock Exchange based on LQ 45 for the period of 5 August to 30 September 2002.
In this study it is found that both frequency of traded and average trade size have a significant impact on the price volatility with the frequency of traded has a higher explanotary power. The positive relation between price volatility and frequency of traded is more significant for actively traded stocks. Futhermore, price volatility exhibits significant intraday variations. It is found that the effect of trade frequency and avarage trade size on price volatility are different in the opening and closing trading period.
Kata Kunci : volume perdagangan, volatilitas harga intraday
