ANALISIS PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE DAN KUALITAS AUDIT TERHADAP COST OF DEBT FINANCING (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta Tahun 2002-2006)

AGAPITASARI, YENNY, Syaiful Ali, SE., MIS.

2008 | Tesis | S2 Magister Accountancy

Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji dan memberikan bukti empiris mengenai pengaruh corporate governance dan kualitas audit terhadap cost of debt financing. Dewasa ini banyak perusahaan memperoleh dana yang dibutuhkan melalui hutang. Oleh karena itu, perusahaan mempunyai kewajiban membayar biaya bunga (cost of debt financing) kepada kreditor. Pada kenyataannya biaya modal pinjaman yang dibayarkan kepada kreditor cenderung tinggi, sehingga perusahaan harus menyusun strategi untuk dapat menurunkan biaya bunga.

Strategi untuk mengurangi biaya bunga yaitu dengan diterapkannya corporate governance dan kualitas audit. Kualitas corporate governance diharapkan dapat memberikan kontribusi terhadap keseluruhan proses penciptaan nilai dan salah satu arah untuk menciptakan nilai dengan mengurangi biaya bunga yang tinggi. Mekanisme corporate governance dapat diukur dengan efektif atau tidaknya pelaksanaan fungsi monitoring terhadap manajemen yang dapat berpengaruh pada kualitas laporan keuangan.

Jumlah sampel penelitian ini adalah 375 dari 743 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ) selama tahun 2002-2006. Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling dan metode yang digunakan untuk menganalisa data adalah regresi linear berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kualitas corporate governance memberikan pengaruh secara empiris dapat mengurangi cost of debt financing, sedangkan kualitas audit tidak terbukti berpengaruh. Secara spesifik, melalui analisis linier berganda membuktikan bahwa adanya pengaruh yang berkebalikan antara cost of debt financing dengan (1) jumlah komisaris independen (2) kepemilikan institusional. Akan tetapi, ukuran dewan direksi dan kepemilikan manajerial sebagai proksi corporate governance lainnya tidak terbukti berpengaruh terhadap cost of debt financing. Selain itu Current Ratio dan Log Total Aset sebagai proksi dari variabel kontrol terbukti mempengaruhi cost of debt financing.

The objectives of this research are to examine and to give empirical evidence about corporate governance and audit quality effect on the cost of debt financing. Nowadays, many companies obtain funds they need from debt. Therefore, they have liability to pay the cost of debt financing to creditors. In fact, the cost of debt is too high and companies have to set strategies to reduce their cost of debt.

The strategies to reduce the cost of debt are implementation of corporate governance and audit quality. The quality of corporate governance is supposed to contribute to the overall value creation process and one direction to value creation is a reduction in the cost of debt raised by companies. Corporate governance mechanism can be measured with effective or not monitoring function in companies management, which can be impacted in financial statement quality.

The amount of sample research is 375 from 743 manufacture company that listed in Jakarta Stock Exchange period 2002-2006 which selected by using purposive sampling method and method used in data analysis was multiple regression. The empirical findings reveal that corporate governance quality has a significant reducing effect on the cost of debt, whereas audit quality does not. Specifically, multivariate analysis document an inverse effect between the cost of debt and (1) independent board of commissioner numbers (2) institutional ownership. Otherwise, board of directors size and managerial ownership as others proxy of corporate governance are not related to the cost of debt financing. We also document that Current Ratio and Log Total Aset as proxy for control variable are negatively related to the cost of debt.

Kata Kunci : Corporate governance, Kualitas audit, Cost of debt