REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN DEVIDEN SAHAM SYARIAH DAN NON SYARIAH
ADITYA, DIFQI , Dr. Mamduh M. Hanafi, MBA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui seberapa signifikan reaksi pasar yang terjadi terhadap pengumuman deviden baik pada saham syariah dan non syariah. Serta untuk menganalisa seberapa besar reaksi yang terjadi pada pengumuman deviden saham non syariah dibandingkan dengan reaksi yang terjadi pada saat pengumuman deviden saham syariah.
Desain penelitian yang digunakan ialah Event Study, yaitu untuk mengidentifikasi dan menguji abnormal return yang terjadi di sekitar tanggal pengumuman deviden, serta mengamati reaksi pasar yang terjadi dari pengumuman tersebut. Pengujian dilakukan terhadap perusahaan yang melakukan pengumuman deviden selama tahun 2001-2007. Penghitungan abnormal return yang digunakan dengan menggunakan metode Market Adjusted Model yaitu dengan membandingkan return yang diperoleh dengan return pasar.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa pasar bereaksi secara signifikan terhadap pengumuman deviden yang dilakukan perusahaan, hal ini menunjukkan bahwa pengumuman deviden memiliki kandungan informasi yang dibutuhkan oleh investor. Lebih lanjut ditunjukkan dalam penelitian ini bahwa reaksi pasar pada pengumuman deviden saham non syariah lebih besar dibandingkan reaksi pasar saat pengumuman deviden saham syariah. Hal tersebut dikarenakan perbedaan return yang diharapkan oleh investor pada dua jenis saham tersebut.
This research aims to know how significant the market reaction is to dividend announcement of syariah stocks and non-syariah stocks. It is also to analyze how big the reaction happens for dividend announcement of syariah stocks compares to the reaction for dividend announcement of non-syariah stocks.
Event study is used as research design, which is to identify and test the abnormal return that happened in around dates of dividend announcement. The testing is done for companies that make their dividend announcements during the year 2001 to 2007. Abnormal return is calculated by using Market Adjusted Model method, which compares the gained return with the market returns.
The result of this research shows that market reacts significantly to dividend announcement announced by companies. It shows that dividend announcement has content of information needed by investors. For more, the result shows that market reaction to dividend announcement of non-syariah stocks is bigger than the reaction to dividend announcement of syariah stocks. It happens because of the different investor's expected return to both types of these stocks.
Kata Kunci : Reaksi pasar, pengumuman deviden, Event Study, Abnormal Return, Market Adjusted Model
