ASOSIASI ANTARA INVESTMENT OPPORTUNITY SET (I0S) DENGAN KEUANGAN PERUSAHAAN, DEVIDEN, KEBIJAKAN KOMPENSASI, BETA DAN PERBEDAAN REAKSI PASAR: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG LISTING DI BURSA EFEK JAKARTA
Adi Prasetyo (adv. Dr. Gudono, MBA), Dr. Gudono, MBA
Tujuan penelitian ini adalah memberikan tambahan bukti empiris mengenai asosiasi antara investment opportunity set (IOS) suatu perusahaan dengan serangkaian kebijakan perusahaan. Peneliti memperluas penelitian Gayer dan Gayer (1993) dan Sami et. al. (1999) dalam hal langkah, prosedur dan model yang digunakan. Perluasan dilakukan meliputi penambahan variabel ba (yakni:pengujian pertama mengenai pengaruh IOS terhadap beta sekuritas, serta pengujian terhadap perbedaan reaksi pasar).
Hasil penelitian menunjukkan bahwa growth firms memiliki book/debt equity ratio yang lebih rendah daripada nongrowth firms, tetapi tidak signifikan.Sebaliknya growth firms memiliki market/debt equity ratio yang lebih rendah
secara signifikan daripada nongrowth firms (hal ini sejalan dengan temuan Sami et. al., 1999). Temuan lain menunjukkan bahwa tidak terdapat perbeclaan yang
signifikan antara growth firms dengan nongrowth firms dalam hal kebijakan deviden dan kompensasi (hal ini berbeda dengan temuan Gayer dan Gayer, 1993;dan Sami et. al., 1999). Sedangkan yang terkait dengan beta sekuritas, temuan penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat hubungan antara IOS dengan beta. Selain itu, berkaitan dengan pengujian terhadap perbeclaan reaksi pasar
menunjukkan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara growth firmsdengan nongrowth firms.
The objective of this study is to provide additional evidence on the association between a firm's IOS and set of the firm policy choice. I extend the study of Gayer and Gayer (1993) and Sami et. al. (1999) in term of use ways,
procedure, and model. These extension include additional new variable (i.e. being the first study testing the effect of IOS on security beta, and test on the market response ,Verence).
The result of the study indicated that growth firms have book/debt equity ratio lower than nongrowth firms, but insignificant. On the other hand, growth firms have market/debt equity ratio significantly lower than nongrowth firms (it's consistent with findings of Sami et. al., 1999). I also find that there was not a significant difference between growth firms and nongrowth firms in term of dividend and compensation policies (it's different from the findings of Gayer and Gayer, 1993; and Sami et. al., 1999). While in term of security beta relation, the
findings indicated that there was not relationship between IOS and beta. In addition, the relationship with test on market response difference indicated that there was a significant difference between growth firms and nongrowth firms.
Kata Kunci : IOS, keuangan perusahaan
