Analisis Perbandingan Kinerja Portofolio Saham LQ 45 dengan Kinerja Portofolio Saham JII(jakarta Islamic Indeks )periode Januari 2007-November 2009
ABIDIN, RAKHMAD (Adv.: Slamet Sugiri, Prof., Dr., M.B.A.), Slamet Sugiri, Prof., Dr., M.B.A.
Pasar modal merupakan salah satu sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan dana bagi kelangsungan usahanya. Demikian juga pasar modal ini dimanfaatkan oleh para investor untuk menanamkan modalnya guna memperoleh keuntungan baik dalam bentuk dividen maupun capital gain. Saat ini para investor dihadapkan pada banyak pilihan investasi atau portofolio invetasi yang berada di pasar modal sehingga mereka harus benar-benar memperhitungkan bagaimana return dan risiko yang mereka hadapi supaya sesuai dengan biaya dan waktu yang mereka korbankan. Oleh karena itu penelitian ini bertujuan untuk menganalisis bagaimana perbandingan kinerja portofolio saham sebagai salah satu bentuk invetasi di pasar modal. Adapun objek yang diperbandingkan adalah portofolio saham LQ 45 dan portofolio saham Jakarta Islamic Index (JII) pada periode Januari 2007 hingga November 2009. Penelitian ini menggunakan data historis berupa return saham harian, return pasar yang dalam hal ini adalah Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan tingkat suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI). Data-data tersebut kemudian diolah menjadi data bulanan menggunakan rata-rata geometri. Adapun portofolio yang digunakan dibentuk secara random (simple random sampling) yang terdiri atas 3 saham, 5 saham dan 10 saham. Untuk penilaian kinerja portofolionya digunakan metode Sharpe, Treynor dan Jensen. Hasil penelitian menunjukkan bahwa berdasarkan uji beda dua ratarata (z-test) antara portofolio saham LQ 45, portofolio saham JII dan juga portofolio pasar maka tidak terdapat perbedaan yang signifikan diantara ketiganya pada tingkat kepercayaan 5%, meskipun jika dilihat nilai parameter Sharpe, Treynor dan Jensen, nilai untuk portofolio saham LQ 45 dan JII masih berada diatas nilai portofolio pasar (IHSG). Dengan demikian meskipun pasar modal syariah saat ini sedang berkembang namun tidak cukup bukti untuk mengatakan bahwa kinerja portofolio saham syariah lebih baik atau berbeda dengan portofolio saham LQ 45 atau portofolio pasar.
Capital market has become a medium for a company to get the fund for its persistence. And this capital market is also used by investors to utilize their capital to obtain profit from dividend as well as capital gain. In this time, investors given on to many choices of investment or portfolio residing in capital market, so that they have to knowing how return and risk according to expense and time which they sacrifice. Therefore this research aimed to analyze the comparison of performance of portfolio share as an instrument of investment in capital market. As for comparison object, the portfolio of LQ 45 and portfolio of Jakarta Islamic Index (JII) were selected at the period of January 2007 till November 2009. This research used the historical data in the form of daily return share, market return which in this case was market portfolio (IHSG) and monthly rate of interest of Indonesia Bank Certificate (SBI). The data were processed to monthly data using the geometric mean. The portfolio formed by simple random sampling consisted of 3 share, 5 share and 10 share. For the assessment of portfolio performance, this research used Sharpe, Treynor and Jensen method. The result indicated that the z-test between portfolio of LQ 45, portfolio of JII as well as market portfolio were not significant at 5% level of confidence, but the value of parameter Sharpe, Treynor and Jensen, assessed for the portfolio of share LQ 45 and JII, still resided in above value of market portfolio (IHSG). Thereby, though Islamic capital market in this time was emerging, but there was no evidence to say that the performance of Islamic portfolio was better than the LQ 45 portfolio or market portfolio.
Kata Kunci : LQ 45, Jakarta Islamic Index (JII), return, risk, portfolio performance, kinerja portofolio
