The Effect of Oil Price Changes On Sector Indices Return in Indonesian Stock Market
ABADI, PRASASTI CAHNDRA (Adv.: Zaki Baridwan, Prof.Dr., M. Sc.), Zaki Baridwan, Prof.Dr., M. Sc.
Minyak adalah sumber energi utama untuk kegiatan ekonomi dunia. Sebagai akibatnya, pengaruh harga minyak pada kondisi ekonomi tidak dapat diabaikan. Pentingnya harga minyak telah menarik perhatian para peneliti selama bertahun-tahun untuk melakukan studi tentang hubungan antara harga minyak dan pasar saham. Walaupun begitu, penelitian yang berfokus di negara-negara berkembang masih terbatas. Negara berkembang memiliki karakteristik yang unik dibandingka n dengan negara-negara maju, seperti penggunaan energi yang tidak efisien dan adanya subsidi bahan bakar. Sebagai tambahan, perubahan harga minyak akan memiliki tingkat pengaruh yang berbeda pada industri, mengingat bahwa industri yang ada tidaklah homogen. Oleh karena itu, penelitian pada indeks sektoral akan memberikan pemahaman yang lebih baik tentang dampak minyak ke pasar saham.
Penelitian ini bertujuan untuk mencari tahu efek perubahan harga minyak pada tingkat pengembalian indeks sektoral di Bursa Efek Indonesia. Tingkat pengembalian saham dan perubahan harga minyak dari 1 Januari 2006 sampai dengan 31 Desember 2010 akan dianalisis secara harian. Pada penelitian ini digunakan metode purposive sampling. Beberapa data ada yang tidak cocok karena perbedaan hari libur nasional. Oleh karena itu, data ini tidak dimasukkan dalam analisis. Uji normalitas dilakukan dengan uji Kolmogorov-Smirnov. Hasilnya menunjukka n bahwa tidak ada variabel yang mengikut i distribusi normal. Dengan demikian, digunakan uji non-parametrik koefisien korelasi peringkat Spearman.
Hasil analisis terhadap perubahan harga minyak dan indeks sektoral menemukan bahwa indeks pertanian, pertambangan dan perdagangan dan jasa memiliki koefisien korelasi yang secara signifikan berbeda dari nol. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa ketiga variabel tersebut dipengaruhi oleh perubahan harga minyak. Di sisi lain, dapat disimpulkan juga bahwa perubahan harga minyak tidak berpengaruh pada indeks industri dasar, barang-barang konsumsi, keuangan, infrastruktur, aneka industri, dan properti.
Oil is the main source of energy for the world economic activities. As a consequence, oil price influence in economy condition can not be neglected. The importance of oil price has attracted researchers for years to conduct studies on the relationship between oil price and stock market. However, studies that focused in the developing countries are still limited. Developing countries has unique characteristics compared to the developed countries, such as inefficient energy usage and fuel subsidy. Moreover, oil price changes will have different level of influence among industries, considering that the industries are not homogeneous. Therefore, study on sector indices will give deeper understanding about the oil impact to the stock market.
This study will determine the effect of oil price changes on sector indices return in Indonesian Stock Market. Stock returns and oil price changes from January 1, 2006 to December 31, 2010 will be examined in daily basis. Purposive sampling method was used. Some data are not fit due to the difference of national holiday. Therefore, these data are not included in the analysis. Normality test was conducted with Kolmogorov-Smirnov Test. The result has shown that no variable follows normal distribution. Thus, non-parametric test with Spearman rank correlation coefficient was used.
Analysis result on oil price changes and sector indices has found that agriculture, mining and trade and services indices have correlation coefficient that significantly different from zero. Therefore, it can be concluded that these three variables are affected by oil price changes. On the other hand, it can be concluded as well that oil price changes does not have effect on basic industry, consumer goods, financial, infrastructure, miscellaneous industry, and property indices.
Kata Kunci : oil price changes, sector index, Indonesian stock market, Spearman rank correlation coefficient, perubahan harga minyak, indeks sektor, pasar saham Indonesia koefisien korelasi peringkat Spearman.
