Analisis Hubungan Earned Equity, Managerial Ownership, dan Leverage terhadap Kebijakan Dividen: dalam Perspektif Teori Agensi

Kurniastuti, Siti, Ahmad Amin, S.E., M.Sc., Ak.

2007 | Skripsi | S1 Extention - Accounting

Teori agensi didefinisikan dari sebuah hubungan kontrak di mana satu orang atau lebih (prinsipal/pemegang saham) meminta orang lain (agen/ manajer) untuk mengelola perusahaan di mana agen memiliki kekuasaan pengambilan keputusan. Dalam hubungan itu timbul konflik kepentingan antara pemegang saham dengan manajer. Dividen bisa digunakan sebagai salah satu cara untuk mengatasinya. Dividen merupakan bagian dari laba yang diperoleh perusahaan yang bagikan kepada para pemegang saham dan dipercaya sebagai wujud komitmen manajemen untuk mensejahterakan para pemegang saham. Ada berbagai alasan dan faktor yang dapat mempengaruhi perusahaan dalam membayarkan dividenya. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah earned equity, managerial ownership dan leverage berhubungan dengan tingkat pembayaran dividend. Penelitian ini menggunakan purposif sampling dengan mengambil sampel perusahaan yang terdaftar di BEJ tahun 2001-2005. Penelitian ini menggunakan regresi berganda OLS sebagai analisis data dan dengan bantuan program SPSS 11 untuk pengolahan data. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa RE/TE berpengaruh positif dan sangat signifikan terhadap DPR. Hasil ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan DeAngelo et.al. (2004) yang menyatakan bahwa pembayaran dividen dilakukan untuk mengurangi potensi agency problem. Pemegang saham menekan manajer untuk membayar dividen sehingga mengurangi sumber daya di bawah pengendalian manajemen, yang secara langsung mengurangi kekuatan manajer, dan membuat pembayaran dividen seperti monitoring capital market. Leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap DPR. Hal ini terjadi karena hutang akan meningkatkan resiko yang dihadapi perusahaan sehingga perusahaan akan menurukan pembayaran dividen untuk mengurangi ketergantungan akan pendanaan luar. Managerial ownership tidak signifikan terhadap DPR. Hal ini mugkin terjadi karena pada perusahaan indonesia kebijakan dividen ditentukan melalui RUPS, dimana dalam RUPS pemegang saham mayoritas mempunyai pengaruh yang cukup kuat. Kata kunci : Dividen, teori agensi, leverage, retained earning (earned equity) dan managerial ownership.

The agency theory is defined as a contract relation between one person or more (prinsipals / stockholders), who ask another persons (agents / managers) to manage the company, which agent own the decision making power. This relationship would arise the conflict of interest among stockholders with the managers. Dividend can be used as one of way to overcome it. Dividend represent the part of profit obtained by a company which divided to all stockholder and trusted as existing commitment of management to be secure and prosperous all stockholder. There are various reason and factor which could influence the company in dividend payment. The aim of this research is to know whether earned equity, managerial ownership and leverage relate to the level of dividend payment. This research use the purposif sampling by taking company`s sampel that listed in BEJ from 2001-2005. This research use the multivariate regression of OLS as data analysis and constructively by SPSS 11 software program for the data processing. The result of this research shows that RE/TE has an effect on positive and very significant to DPR. This result consistent with the research that conducted by DeAngelo et.al. (2004), which expressing that dividend payment could reduce the potency of agency problem. Stockholders depress the manager to pay for the dividend so that could reduce the resource under management`s control, what directly reduce the managers strength, and make the dividend payment like monitoring of capital market. Leverage has an effect on the negativity and significant to DPR. This matter happened because of the debt will improve the risk faced by the company so that company will reduce of dividend payment to lessen the financing depending with external. The managerial ownership has no significant effect to DPR. This matter might happened because dividend policy of Indonesian company determined by RUPS, where are the majority stockholder have the influence which strong enough. Keyword : Dividend, agency theory, leverage, retained earning (earned equity) and managerial ownership

Kata Kunci : Kebijakan Dividen, Earned Equity, Managerial Ownership, Leverage