Efektifitas Hedging dalam Mitigas Risiko Mortalitas dan Risiko Longevity

NURDIANTI RIZKI H, Danang Teguh Qoyyimi, M.Sc., Ph.D.

2017 | Tesis | S2 Matematika

Pada tesis ini dibahas skema hedging sebagai salah satu alternatif bagi perusahaan asuransi jiwa dan penyedia anuitas (dana pensiun) untuk mengelola risiko mortalitas dan risiko longevity. Strategi hedging dilakukan dengan membeli mortality-linked securities dari perantara keuangan. Unit optimal mortality-linked securities yang memaksimalkan efektifitas hedging diturunkan melalui solusi closed-form dari skema hedging tersebut. Model mortalitas yang digunakan pada skema hedging ini adalah model Lee-Carter. Metode peramalan Lee-Carter menjadi salah satu yang paling dikenal dan telah sukses diterapkan di berbagai negara untuk meramalkan tingkat kematian penduduk. Pengujian empiris dilakukan dengan menggunakan data penduduk negara Chili. Implementasi tersebut menghasilkan tingkat efektifitas hedging sebesar 74% terhadap risiko mortalitas dan 72% terhadap risiko longevity.

This thesis discusses hedging schemes as one of alternative method for life insurance companies and annuities providers (pension funds) to manage mortality and longevity risks. Hedging strategy is done by buying a mortality-linked securities from financial intermediaries. The optimal unit of mortality-linked securities that maximize the effectiveness of hedging is derived through the closed form solution of the hedging scheme. Mortality model used in this hedging schemes is Lee-Carter model. Forecasting method of Lee-Carter becomes one of the most well-known and has been successfully applied in many countries to predict the mortality rate of the population. Empirical test was done using Chilean population data. The implementation resulted in a 74% level of hedging effectiveness against mortality risk and 72% to longevity risk.

Kata Kunci : hedging, mortalitas, longevity, hedge effectiveness, Lee-Carter, Chili