PENGUJIAN ANOMALI WINNER-LOSER DAN SIZE EFFECT PADA BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2012-2016

MERY MUSTIKA, Prof. Marwan Asri, M.B.A., Ph.D.

2017 | Skripsi | S1 MANAJEMEN

Efisiensi pasar merupakan pasar dimana harga sekuritas merefleksikan informasi pasar secara penuh. Hal berkebalikan dari fenomena efisiensi pasar disebut anomali pasar seperti winner-loser anomaly dan size effect. Anomali winner-loser terjadi apabila saham yang sebelumnya menghasilkan return yang sangat positif atau winner kemudian berbalik menghasilkan return yang sangat negatif atau loser. Anomali winner-loser mengindikasikan investor yang berlebihan terhadap informasi yang ada pada pasar dan dapat pula terjadi karena size effect. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji adanya anomali winner-loser yang dipengaruhi oleh market overreaction dan size effect di Bursa Effect Indonesia pada tahun 2012-2016. Penelitian ini menggunakan data cumulative abnormal return dan kapitalisasi pasar Penelitian ini menemukan bahwa terjadi anomali winner-loser di semua periode penelitian dan size effect tidak mempengaruhi terjadinya anomali winner-loser. Simpulan dari penelitian ini investor di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012-2016 berlebihan terhadap informasi yang ada pada pasar.

Efficient Market is the market with security price completely reflecting the information in the stock market. The opposite phenomenon to the efficient market is called market anomaly, such as winner-loser anomaly and size effect. The Anomaly winner-loser indentified when stocks previously earned extremely positive return then it turns to earned extremely negative return which means it turns to be the loser. Winner-loser anomaly indicates the overreaction of investors the information on the market and also the occurrence of size effect. The objectives of this study are to study occurrence of winner-loser anomaly due to market overreaction and size effect in The Indonesia Stock Exchange in 2012-2016 This study used cumulative abnormal return and market capitalization data. The result showed that the occurence of winner-loser anomaly found in all periods and that size effect did not affect the winner-loser occurrence. It is concluded that the investors of Indonesia Stock Exchange in 2012-2016 overreacted to the market informations.

Kata Kunci : winner-loser anomaly, size effect, market overreaction