ANALISIS KINERJA REKSA DANA SAHAM SYARIAH DIBANDINGKAN REKSA DANA SAHAM KONVENSIONAL & IHSG

ENDRICO YOGASWARA, Tandelilin Eduardus, Prof., Dr., M.B.A.

2017 | Tesis | S2 Manajemen

Reksa dana sebagai salah satu instrumen investasi merupakan kumpulan dari aset yang berisiko. Salah satu risiko yang dihadapi investor adalah risiko volatilitas dari return yang diberikan reksa dana. Reksa dana syariah muncul sebagai alternatif instrumen investasi bagi sebagian masyarakat Indonesia. Aset-aset yang termasuk dalam kategori syariah dinilai memiliki prospek bisnis yang baik serta rasio hutang yang wajar sehingga diharapkan memiliki risiko yang lebih rendah. Penelitian bertujuan untuk mengevaluasi kinerja reksa dana saham syariah dengan cara membandingkan nilai Sharpe ratio, Treynor ratio, dan Jensen's Alpha reksa dana saham syariah dengan reksa dana saham konvensional, serta membandingkan dengan kinerja Indeks Harga Saham Gabungan sebagai tolak ukur pada periode amatan Oktober 2013 sampai November 2016. Pemilihan sampel ini menggunakan metode purposive sampling. Hasil dari penelitian ini menunjukkan secara nominal dilihat dari Sharpe ratio dan Treynor ratio ada sebagian reksa dana saham konvensional yang outperform pada periode satu tahun dan tiga tahun. Kinerja reksa dana saham konvensional diuji secara statistik menggunakan Jensens Alpha tidak ada satu pun yang signifikan outperform. Namun, terdapat dua reksa dana saham konvensional yang signifikan underperform pada periode tiga tahun. Sebagian reksa dana saham syariah menunjukkan outperform pada periode satu tahun dan tiga tahun secara nominal dilihat dari Sharpe ratio dan Treynor ratio. Kinerja reksa dana saham syariah yang diuji statistik dengan Jensen's Alpha tidak ada satu pun yang signifikan outperform. Namun, terdapat empat reksa dana saham konvensional yang signifikan underperform pada periode tiga tahun. Perbandingan langsung kinerja reksa dana saham konvensional dan reksa dana saham syariah menunjukkan hasil yang tidak berbeda artinya kedua jenis reksa dana saham tersebut kinerjanya sama baiknya. Selain itu, tiga metode yang digunakan masih dinilai baik karena memiliki tingkat kesamaan yang tinggi dalam memeringkat kinerja reksa dana dengan uji Kendall's W.

Mutual funds as an instrument of Investment Contains a collection Of The risky assets.. Investors will face price volatility for this instrument. Islamic mutual funds emerged as alternative investment for some communities in Indonesia. The assets are categorized as sharia instrument are considered to have good business prospects and reasonable debt ratio which are expected to have lower risk. The study aims are to evaluate the performance of equity based mutual fund of sharia by comparing the value of the Sharpe ratio, Treynor ratio and Jensen's Alpha Islamic mutual funds with the conventional mutual funds, and compare to the Composite Stock Price Index as a benchmark in the period of observation in October 2013 to November 2016. The result of this study show that some of conventional equity funds are outperform compared to the Composite Stock Index (IHSG) using Sharp ratio and Treynor ratio. Conventional equity funds performance are statistically tested by Jensen's Alpha show that no one funds are significantly outperform in the one and three years period. However, there are two conventional equity funds that significantly underperform in the period of three years. Based on Sharp ratio and Treynor ratio some of sharia equity funds are outperformed compared to the Composite Stock Index (IHSG). Sharia equity funds performance are statistically tested by Jensen's Alpha show that no one funds are significantly outperform in the one and three years period. However, there are four sharia equity funds that significantly underperform in the period of three years. Direct comparison of Islamic equity funds and conventional equity funds show that are no significant difference performance. It means sharia equity funds have same performance compare to the conventional equity funds. The risk adjusted performance are tested using Kendall's W to see the consistency of the instrument. The result shows the three methods used are still considered good because it have a high degree of similarity in the performance of mutual funds ranking.

Kata Kunci : Mutual funds performance, Sharpe Ratio, Treynor Ratio, Jensen�s Alpha