DANA INVESTASI MINIMAL UNTUK MEMBENTUK PORTOFOLIO EFISIEN: ANALISIS OPTIMASI DENGAN METODE DOWNSIDE RISK SORTINO

YUNIKA HARINDA PUTRI, Indra Wijaya Kusuma, Prof., Dr., MBA.

2017 | Tesis | S2 Manajemen

Adanya ketentuan pembelian terkecil pada saham (minimal 1 lot) dan emas (minimal 1 gr emas) membuat dana investasi yang dibutuhkan semakin besar, terlebih lagi dibutuhkan dua aset atau lebih untuk membentuk sebuah portofolio. Hal tersebut kemudian membuat para investor, terutama yang memiliki keterbatasan dana, berpikir dalam bila ingin berinvestasi dalam bentuk portofolio saham dan emas. Penelitian ini akan memberikan gambaran lengkap mengenai besaran dana investasi minimal, alokasi aset, beserta risiko dan return yang akan diterima bila ingin membentuk portofolio efiesien. Analisis optimasi yang digunakan adalah downside risk Sortino untuk mengidentifikasi kombinasi yang optimal dari aset-aset yang tersedia. Terdapat 2 portofolio yang disimulasikan. Portofolio pertama terdiri dari saham dan portofolio kedua berisi kombinasi antara saham dan emas. Obyek yang diteliti adalah harga saham emiten LQ45 periode Februari - Juli 2016 dan harga emas dalam perdagangan spot internasional yang dikonversi ke dalam mata uang rupiah selama 5 tahun terakhir. Dana investasi dihitung dengan mengonversi alokasi aset hasil perhitungan ke dalam lot yang dikalikan dengan harga saham tersebut. Melalui beberapa simulasi yang memberlakukan penghapusan emiten saham komposisi terkecil kemudian diperoleh dana investasi minimal. Adapun hasil penelitian yang diperoleh menunjukkan bahwa untuk memperoleh portofolio saham yang bernilai Rasio Sortino (RS) sebesar 7,6% dari ekseskusi 5 emiten saham, diperlukan dana sebesar Rp. 5.751.000,-. Adanya penambahan emas membuat kinerja portofolio semakin menurun, tetapi dikarenakan emas dianggap sebagai safe haven pada pergerakan harga saham (Sumner et al, 2010; Mulyadi&Anwar, 2012) maka investor perlu mempertimbangkan adanya alokasi emas dalam portofolio.

The provision of minimum purchase in buying stock (at least 1 lot) and gold (at least 1 gr) make the investment fund needed getting bigger, moreover portfolio consist of two or more asset. Because of that reason, investor (especially who have limited fund) will think twice in investing at stock and gold portfolio. This study will provide an investor a complete picture about the minimum amount of funds, asset allocation along with risk and return that will accepted if they want to make an efficient portfolio. Optimization analysis used is downside risk Sortino to identifying optimal combination from available assets. There is 2 portfolio simulated. The first portfolio consists of stocks and the second portfolio consists of stock and gold combination. The object being stuied is LQ45 stock price in Februari - Juli 2016 period and international gold price which converted into Rupiahs for the last 5 years. Investment fund calculated by converting the result of asset allocation into lot and then times with stock price n the minimal investment fund founded by some justification of the smallest composition deletion. The result show to get stock portfolio who has 7,6% Sortino Ratio, investor need Rp. 5.751.000,- by executing 5 stocks. Gold addition decreases the portfolio performance, but due to consideration of gold as a safe haven in stock price movement (Sumner et al, 2010; Mulyadi&Anwar, 2012) investor need considerate gold allocation in portfolio.

Kata Kunci : Minimal Investasi, Portofolio Efisien, Analisis Optimasi, Portofolio Saham, Portofolio Emas, Downside Risk, Rasio Sortino, safe haven