Tujuan dari studi ini adalah untuk menguji hubungan antara kernahiran investor dan post-earnings announcement drift. Studi ini menggunakan proporsi saham yang dimiliki oleh investor institusional sebagai proksi bagi kemahiran investor. Berdasarkan data dari perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta selama periode 1995 dan 1996, pengujian empiris menunjukkan bahwa ada hubungan negatif antara kemahiran investor dan post-earnings announcement driff. Hasil ini mengindikasikan bahwa investor mahir mereduksi post-earnings announcement drfit. Temuan kami mengimplikasikan bahwa aktivitas perdagangan dari investor tidak mahir merupakan uenyebab dari prediktabilitas return saham setelah pengumuman laba

The purpose of this study is to test the relationship between investor sophistication and post-eanings announcement drift. The study employs the proportion of firm shares held by institutional investors as the proxy for investor sophistication. On the basis of the data of companies listed in the Jakarta Stock Exchange during the period of 7995 and 7996, the empirical test shows that there was a negative relationship between investor sophistication and post-eanings announcement drift. This result indicates that sophisticated investors reduce post-earnings announcement drift. Our findings imply that the trading activities of unsophisticated investors are the cause of the predictability of stock returns after earnings announcements.

Kata Kunci : Return Saham,Pengumuman Laba,Kemahiran Investor