PENGARUH NET FOREIGN BUY/SELL PADA RETURN SAHAM PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DALAM INDEKS LQ-45 BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

ERIE NURMALASARIE, Dr. Mamduh M. Hanafi, MBA

2015 | Tesis | S2 Manajemen

Dominasi jumlah kepemilikan saham asing di pasar modal Indonesia dapat membuat kinerja pasar modal menjadi fluktuatif karena aliran dana asing memiliki sifat jangka pendek dan sangat dinamis, sehingga mudah keluar masuk pasar modal Indonesia. Ketika investor asing sedang melakukan net foreign buy atau bisa diartikan investor asing sedang masuk dan berinvestasi pada pasar saham Indonesia, maka dapat memberikan sentimen positif kepada pasar saham sehingga mengakibatkan harga saham dan return saham meningkat. Sebaliknya ketika investor asing melakukan net foreign sell, maka dapat memberikan sentimen negatif kepada pasar saham sehingga mengakibatkan harga saham dan return saham menurun. Analisis faktor fundamental juga dimasukkan dalam penelitian ini sebagai variabel kontrol. Faktor fundamental perusahaan dalam penelitian ini didasarkan pada kinerja keuangan perusahaan yang tercermin dalam rasio keuangan. Semakin baik kinerja keuangan perusahaan maka harga saham perusahaan juga akan semakin tinggi. Dengan adanya kenaikan harga saham maka return saham juga akan meningkat. Dalam penelitian ini rasio keuangan yang digunakan diantaranya firm size, return on equity (ROE), return on assets (ROA), dan price earning ratio (PER). Berdasarkan latar belakang tersebut, tujuan dari penelitian ini yaitu untuk menguji apakah net foreign buy/sell mempunyai pengaruh yang positif pada return saham perusahaan. Sampel penelitian difokuskan pada perusahaan yang terdaftar dalam Indeks Saham LQ-45 pada periode Februari 2008 hingga Juli 2012. Perusahaan yang disertakan ke dalam penelitian sebanyak 74 perusahaan dan sampel data yang dimasukkan ke dalam penelitian sebanyak 239 observasi yang terpilih sesuai kriteria dalam pengambilan sampel secara purposive sampling. Penelitian ini menggunakan metode analisis regresi linear sederhana dan metode analisis regresi linear berganda. Hasil penelitian dengan menggunakan metode analisis regresi linear sederhana menunjukkan bahwa net foreign buy/sell terbukti mempunyai pengaruh yang positif pada return saham perusahaan. Hasil penelitian dengan menggunakan metode analisis regresi linear berganda juga menunjukkan bahwa net foreign buy/sell terbukti mempunyai pengaruh yang positif pada return saham perusahaan setelah memasukkan variabel kontrol (firm size, ROE, ROA, dan PER).

The dominance of foreign share ownership in the Indonesian capital market can make the performance of capital markets become volatile as flow of foreign funds have a short-term nature and is very dynamic, so easy to go in and out of the Indonesian capital market. When foreign investors are conducting net foreign buy or could be interpreted as foreign investors entering the stock market and investing in Indonesia, it can provide a positive sentiment to the stock market, resulting in stock price and stock return increase. Conversely when foreign investors do net foreign sell, it can give negative sentiment on the stock market, resulting in stock prices and stock returns decline. Analysis of fundamental factors are also included in this study as control variables. The company's fundamentals in this study are based on the company's financial performance as reflected in the financial ratios. The better the financial performance, the company's stock price will also be higher. The rise in the stock price of the stock return will also increase. In this study used financial ratios including firm size, return on equity (ROE), return on assets (ROA), and price earnings ratio (PER). Based on this background, the purpose of this study is to test whether net foreign buy/sell has a positive effect on stock returns. Sample of research was focused on companies listed in the LQ-45 Stock Index in the period February 2008 to July 2012. The company is included into the study a total of 74 companies and the sample data included in the study as much as 239 observations that match the criteria selected by purposive sampling. This study uses a simple linear regression analysis and multiple linear regression analysis method. The results using simple linear regression analysis showed that the net foreign buy/sell is proven to have a positive effect on stock returns. The results using the method of multiple linear regression analysis also showed that net foreign buy/sell is proven to have a positive effect on stock return after inserting control variables (firm size, ROE, ROA, and PER)

Kata Kunci : net foreign buy/sell, firm size, ROE, ROA, PER dan return saham