ANALISIS PENGARUH PENGUMUMAN KENAIKAN UANG MUKA KENDARAAN BERMOTOR TERHADAP KINERJA SAHAM PERUSAHAAN-PERUSAHAAN OTOMOTIF

Julius Sunarko, Dr. Sumiyana, M.Si., Akt

2013 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini merupakan studi peristiwa yang bertujuan untuk menemukan bukti empiris ada atau tidaknya reaksi saham perusahaan otomotif yang terdaftar di pasar modal terhadap salah satu peristiwa dalam negeri yaitu terbitnya kebijakan baru untuk menaikkan uang muka (down payment) bagi Kredit Kendaraan Bermotor dalam Surat Edaran Ekstern Bank Indonesia Nomor 14/10/DPNP tanggal 15 Maret 2012, dengan menggunakan indikator abnormal return. Populasi penelitian ini adalah saham-saham yang termasuk dalam sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta, dan data yang digunakan adalah data sekunder berupa harga saham harian, dan indeks harga saham gabungan harian selama periode lima hari sebelum, satu hari saat, dan lima hari setelah peristiwa. Uji statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah uji-t dan uji t-berpasangan. Hasil perhitungan uji-t menunjukkan bahwa terdapat abnormal return bernilai negatif signifikan pada beberapa hari di sekitar tanggal peristiwa untuk saham Direct Effect, yang berarti pasar merespon peristiwa ini sebagai kabar buruk. Sedangkan saham Indirect Effect dan saham gabungan, tidak membuktikan bahwa terdapat abnormal return bernilai negatif signifikan pada beberapa hari di sekitar tanggal peristiwa. Untuk hasil perhitungan uji-t berpasangan pada saham Direct Effect, Indirect Effect dan saham gabungan didapatkan hasil bahwa tidak terdapat perbedaan signifikan antara rata-rata abnormal return pada periode saat-setelah, periode sebelum-saat, dan periode sebelum-setelah peristiwa.

This research is an event study that aims to discover empirical evidences on whetrher or not there is a reaction in automotive companies' stocks enlisted in the stock exchange due to one of the domestic occurences of the issuance of a new policy about down payment increase for Motorized Vehicles Loan in the Bank of Indonesia External Decree Number 14/10/DPNP dated 15 March 2012 by using abnormal return indicator. The population of this research are stocks in the automotive sector enlisted in the Jakarta Stock Exchange. The data used are secondary data in the form of daily stock prices and daily composite stock price index during a period of five days before, on the day, and five days after the event. Statistical test used to test the hypothesis is t-test and paired t-test. The calculation result of the t-test shows that there is an abnormal return with a significant negative value in a couple of days around the event for Direct Effect stocks which indicates that the market perceive the event as a bad news. Meanwhile, the Indirect Effect stocks and composite stocks did not reveal any significant negative value in the abnormal return on the couple of days around the event date. For the paired t-test calculation result on the Direct Effect stock, Indirect Effect stock, and composite stock, there is no significant difference between the average abnormal return during the period on-after, period before-on, and period before-after the event.

Kata Kunci : Pasar Modal, Studi Peristiwa, Saham Otomotif, Abnormal Return, Uji-t, Uji-t berpasangan