Pengaruh Akuisisi Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Target Studi pada PT Alfa Retailindo Tbk

Arindra, Prof. Dr. Marwan Asri, MBA.

2013 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Globalisasi telah menciptakan persaingan yang sangat ketat di dunia bisnis. Salah satu strategi yang dilakukan perusahaan untuk menghadapi persaingan adalah melakukan akuisisi dan merger untuk meningkatkan competitive advantage dalam jangka panjang. Penelitian ini bertujuan menguji apakah terdapat pengaruh peristiwa akuisisi terhadap harga saham perusahaan target di pasar modal Indonesia. Metoda yang digunakan dalam penelitian adalah study peristiwa (event study). Penelitian dilakukan untuk menunjukkan apakah terdapat pengaruh akuisisi terhadap harga saham perusahaan target, serta membandingkan apakah terdapat keuntungan abnormal (abnormal return) pada periode sebelum dan setelah peristiwa. Kemudian dilakukan pengujian hipotesis menggunakan t-test untuk melihat apakah terdapat perbedaan yang signifikan secara statistik pada rata-rata abnormal return pada harga saham sebelum dan setelah terjadinya peristiwa akuisisi. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa average abnormal return pada periode di sekitar peristiwa akuisisi berbeda dari nol. Selain itu juga menunjukkan bahwa pasar bereaksi positif terhadap peristiwa akuisisi, yang ditunjukkan dengan nilai average abnormal return sebelum dan setelah peristiwa akuisisi yang bernilai positif. Hasil pengujian hipotesis dalam penelitian ini menyimpulkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan secara statistik pada average abnormal return saham sebelum dan setelah peristiwa akuisisi. Pengujianpengujian yang telah dilakukan dalam penelitian ini menunjukkan hasil yang konsisten bahwa terdapat abnormal return pada peristiwa akuisisi saham perusahaan target, serta hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada rata-rata abnormal return pada periode sebelum dan setelah terjadinya peristiwa akuisisi. Sehingga dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh akuisisi terhadap perusahaan target.

Globalization has created a very tight competition in the business world. One of the strategies used by many company to face the competition is through acquisitions and mergers to improve long-term competitive advantage. This study aimed to test whether there is impact of acquisition toward target company’s stock price in the Indonesian capital market. The method used in this research is event study (studi peristiwa). The study was conducted to demonstrate whether there is any impact of the acquisition towards the target company's stock price, and compare whether there are abnormal return in the period before and after the event occured. Hypothesis testing is performed using the t-test to see whether there are any statistically significant differences in the average abnormal return of the stock price before and after the events of the acquisition. The results of this research indicate that the average abnormal return in the period around the acquisition event is different from zero. It also shows that the market reacted positively to the events of the acquisition, as indicated by the positive value of the average abnormal return before and after the acquisition. The results of hypothesis testing in this research concluded that there was no statistically significant difference in average abnormal stock returns before and after the acquisition. Several tests that have been performed in this research showed consistent results that there were abnormal returns in the acquisition of target company's shares, and hypothesis testing showed that there was no significant differences in the average abnormal return in the period before and after the events of the acquisition. Therefore we can conclude that there is effect of the acquisition towards stock price of target company.

Kata Kunci : Acquisition, efficient market, event study, abnormal return