PENGARUH SESI PRE-OPENING TERHADAP PEMBENTUKAN HARGA SAHAM (PRICE DISCOVERY): VOLATILITAS HARGA DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

Intan Puspitasari, SE., Dr. Mamduh M. Hanafi, MBA.

2011 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh sesi pre-opening terhadap pembentukan harga saham (price discovery), dalam hal ini pengukurannya menggunakan volatilitas harga dari transaksi yang terjadi di Bursa Efek Indonesia sehingga menghasilkan harga pembukaan yang wajar. Hipotesis yang diajukan adalah pada tahap pertama dan tahap kedua ketika perdagangan ada Sesi pre-opening, volatilitas harga lebih rendah dibandingkan ketika tidak ada Sesi pre opening. Data yang digunakan sebagai sampel adalah data intraday harga saham per 30 menit, dengan periode penelitian sebulan sebelum dan ketika adanya preopening dari 4 saham (ANTM, TLKM, ISAT dan TINS) yang diikutkan Sesi preopening di BEI tahap pertama (5 Januari 2004 sampai 3 maret 2004) dan tahap kedua (20 April 2009 sampai 16 Juni 2009). Hasil penelitian dengan menggunakan analisis regresi menunjukkan bahwa pada tahap pertama sesi pre-opening memberikan pengaruh signifikan terhadap price discovery sehingga terbentuk harga pembukaan yang wajar untuk diperdagangkan pada periode perdagangan bursa. Sedangkan pada tahap kedua sesi pre-opening tidak memberikan pengaruh signifikan terhadap price discovery, hal ini karena masih adanya pengaruh dari krisis global yang menyebabkan kondisi pasar modal masih belum stabil.

The objective of this research is to study the effect of preopening session on price discovery based on price volatility of transactions that occurred in the Indonesia Stock Exchange (IDX) so as to produce a fairly opening price. The hypothesis test is the first stage and second stage when there is trade in pre-opening session, the price volatility is lower than non pre-opening session. This research used intraday four share price stock per 30 minutes, there are (ANTM, TLKM, ISAT and TINS) which included pre-opening period on the stock Exchange. at first stage (January 5 2004 until 3 March 2004) and the second stage (April 20, 2009 to June 16, 2009). The results indicated the first stage of pre-opening session gave a significant influence on price discovery to form a fair opening price on the trading period. While in the second stage of pre-opening session did not give significant influence on price discovery, because there is influence of the global crisis that caused the condition of capital market is not stable yet.

Kata Kunci : volatilitas, pre-opening, Price discovery