Pengaruh hari dan ukuran perusahaan terhadap return saham di Bursa Efek Jakarta

ARYANI, Ratna Tri, Eduardus Tandelilin, Prof.Dr.,MBA

2005 | Tesis | Magister Manajemen

Day of the week effect merupakan salah satu pola waktu (time pattern) yang menarik untuk diteliti dalam kaitannya dengan return saham. Hal ini disebabkan karena return saham sering tidak sama setiap harinya. Selain itu, ukuran perusahaan atau biasa disebut size effect juga menjadi pertimbangan dalam memperkirakan return saham. Hal ini disebabkan karena besar kecilnya perusahaan mempengaruhi return yang dihasilkan. Oleh sebab itu, maka dalam penelitian ini ingin diketahui apakah terjadi perbedaan rata-rata return saham antar hari dan apakah perbedaan tersebut dipengaruhi oleh ukuran perusahaan. Dalam penelitian ini,digunakan data harga saham harian dari 100 emiten, dimana saham mereka masuk dalam saham teraktif di BEJ dalam periode pengamatan selama tiga tahun mulai Januari 2002 – Desember 2004.Sedangkan untuk analisisnya digunakan alat statistik Two Way Anova dari program SPSS 10.0 for windows. Bila hasil dari pengujian statistic ini signifikan, maka dilanjutkan dengan uji lanjut Duncan’s yang bertujuan untuk mengetahui sejauh mana perbedaan tersebut terjadi. Hasil analisis yang diperoleh yaitu terbukti bahwa hari berpengaruh terhadap return saham di BEJ tetapi ukuran perusahaan ternyata tidak berpengaruh terhadap return saham. Selain itu, perbedaan return saham selama hari perdagangan tidak dipegaruhi oleh ukuran perusahaan. Sedangkan dari hasil uji lanjut Duncan’s, diperoleh hasil bahwa return hari Senin berbeda dengan return hari Selasa hingga Jumat, akan tetapi return hari Selasa hingga Kamis tidak berbeda namun berbeda dengan return hari Jumat. Jadi pada intinya return hari Senin merupakan return yang paling rendah dan return hari Jumat merupakan return yang paling tinggi.

Day of the week effect is one of some time pattern which is interesting to be researched in its bearing with share return. It’s because return share which yielded is different day by day. Besides that, the size firm is important too to be considered to estimate the share return. Its because the big or the small company influence the yielded return and it is usually called size effect. Pursuant to the information above, hence, in this research want to know what the day of the week effect is happened and what the day of the week effect is influenced by size firm. In this research is used the daily closing price of share data from 100 emetine. The emetine are the company which include in active share in Jakarta Stock Exchange in the perception period for three years which start from January 2002 – December 2004. For the analyze, it use statistic tools Two Way ANOVA from SPSS 10.0 program for windows. If the result of statistic examination is significant, it is continued by Duncan’s test. It is aim to know how far the differences is happened. The result of this analyze is that day of the weed effect is happened to the return of share in Jakarta Stock Exchange, but the firm size does not influence to the share return. Besides that, the day of the week effect does not influenced by firm size either. After that, the differences of share return day by day is tested by Duncan’s test and the result is that Monday return is different with Tuesday until Friday return, however Tuesday until Thursday return are not different, but they are different to Friday return. So, the conclusion is that Monday return is the lowest return and Friday is the highest return.

Kata Kunci : Return Saham,Ukuran Perusahaan dan Hari Perdagangan,Day of the week, Size firm, Return share