PENGARUH PREDIKSI KEBANGKRUTAN TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN INDUSTRI MANUFAKTUR DI INDONESIA TAHUN 2018-2021

Najwa Farrah, Marwan Asri, Prof., M.B.A, Ph.D.

2022 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh financial distress terhadap harga saham. Penelitian ini menggunakan sampel yang diambil dari Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam periode waktu 2018-2021. Data terdiri dari perusahaan industri manufaktur subsektor makanan dan minuman berjumlah 24 perusahaan serta subsektor logam, besi, dan baja yang berjumlah 16 perusahaan. Data yang digunakan merupakan gabungan dari data cross section dan data time series. Variabel yang digunakan dalam penelitian adalah harga saham sebagai variabel dependen, financial distress dengan proksi Altman Z-Score sebagai variabel independen. Penelitian juga menggunakan variabel price to book ratio, price earnings ratio, dan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol. Metode analisi data dalam penelitian ini menggunakan analisis data panel dengan model random effect menggunakan bantuan software E-Views. Hasil menunjukkan bahwa secara simultan atau bersama-sama financial distress berpengaruh pada harga saham baik pada perusahaan subsektor makanan dan minuman maupun pada perusahaan subsektor logam, besi, dan baja. Hasil uji t yang menunjukkan pengaruh individu dari masing-masing variabel menunjukkan bahwa pada perusahaan makanan dan minuman variabel yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham adalah Altman Z-Score, price to book value, price earning ratio. Adapun variabel ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap harga saham. Sedangkan hasil uji t pada perusahaan logam, besi dan baja menunjukkan bahwa variabel yang berpengaruh terhadap harga saham adalah price to book value dan ukuran perusahaan. Sedangkan variabel Z-Score dan price earnings ratio tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.

This study aims to analyse the effect of financial distress on stock prices. This study used samples from the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2018-2021. The data consists of manufacturing industrial companies in the food and beverage sub-sector with 24 companies and the metal, iron, and steel sub-sector with 16 companies. The data used combines cross-section data and time series data. The variables used in this study are stock prices as the dependent variable and financial distress with the Altman Z-Score proxy as the independent variable. The study also uses the variable cost-to-book ratio, price-earnings ratio, and firm size as control variables. The data analysis method in this study uses panel data analysis with a random effect model using the help of E-Views software. The results show that financial distress simultaneously or jointly affects stock prices in both the food and beverage sub-sector companies and the metal, iron, and steel sub-sector companies. The results of the t-test showing the individual influence of each variable indicate that in food and beverage companies, the variables that have a positive and significant effect on stock prices are Altman Z-Score, price-to-book value, and price-earnings ratio. The company size variable has no impact on stock prices. In comparison, the results of the t-test on metal, iron, and steel companies show that the variables that affect stock prices are price-to-book value and company size. The variable Z-Score and price-earnings ratio have no significant effect on stock prices.

Kata Kunci : harga saham, Altman Z-Score, financial distress, price to book value, price earnings ratio, dan ukuran perusahaan