ANALISIS REAKSI PASAR MODAL INDONESIA TERHADAP PENGUMUMAN MERGER DAN AKUISISI BANK SYARIAH BUMN INDONESIA (STUDI PERISTIWA)

YADI SURYADI, Wuri Handayani, S.E., Ak., M.Si., M.A., Ph.D

2022 | Skripsi | S1 AKUNTANSI

Penelitian ini dilakukan untuk menguji reaksi pasar modal Indonesia terhadap pengumuman merger dan akuisisi yang dilakukan Bank BRI Syariah, Bank BNI Syariah dan Bank Syariah Mandiri yang membentuk entitas baru dengan nama Bank Syariah Indonesia. Pengujian reaksi ini terkait dengan signaling theory yang menjelaskan bahwa investor menangkap dan menggunakan berbagai informasi tindakan manajemen sebagai sinyal bahwa ada sesuatu baru atau perubahan dalam perusahaan. Selain itu, penelitian ini juga berkaitan dengan efisiensi pasar bentuk setengah kuat baik secara kecepatan maupun ketepatan yang dicerminkan dengan Average Abnormal Return (AAR) dan Average Trading Volume Activity (ATVA). Penelitian ini bertujuan untuk menguji reaksi positif yang diukur dengan adanya perbedaan AAR dan ATVA pada perusahaan Bank BRI Syariah selama periode peristiwa pengumuman merger dan akuisisi. Penelitian ini menggunakan pendekatan studi peristiwa dengan periode estimasi 120 hari dan periode jendela selama 20 hari (10 hari sebelum dan setelah tanggal peristiwa). Pendekatan market model digunakan untuk menentukan nilai abnormal return selama periode peristiwa. Untuk pengujian hipotesis, penelitian ini menggunakan metode one sample t test untuk data yang berdistribusi normal dan wilcoxon signed ranks test untuk data yang berdistribusi tidak normal. Hasil penelitian membuktikan bahwa terdapat reaksi positif yang ditandai adanya perbedaan AAR setelah tanggal peristiwa dengan nilai signifikansi (Sig. 2 tailed) sebesar 0.027 lebih rendah dari tingkat signifikansi 0.050. Sementara itu, dari sudut pandang ATVA juga terdapat reaksi positif yang ditandai dengan adanya perbedaan ATVA selama periode jendela dengan nilai signifikansi atau (Sig. 2-tailed) sebesar 0.028 dan lebih rendah dari tingkat signifikansi 0.050

This research was conducted to examine Indonesian capital market reaction to the announcement of mergers and acquisitions made by Bank BRI Syariah, Bank BNI Syariah and Bank Syariah Mandiri which formed new entity with the name Bank Syariah Indonesia. This reaction test is related to signaling theory which explains that investors capture and use various management action information as a signal that there is something new or change in the company. In addition, this research also related to the efficiency of the semi-strong market both in terms of speed or accuracy as reflected by the Average Abnormal Return (AAR) and Average Trading Volume Activity (ATVA). This study aims to examine the positive reaction as measured by the differences in AAR and ATVA in Bank BRI Syariah companies during the period of announcements of merger and acquisitions. This study uses an event study approach with an estimated period of 120 days and a window period of 20 days (10 days before and after the event date). The market model approach is used to determine the abnormal return value during the event period. For hypothesis testing, this study uses the one sample t test method for data that is normally distributed and the Wilcoxon signed rank test for data that is not normally distributed. The results showed that there was a positive reaction marked by the difference in AAR after the date of the event with significance value (sign. 2 tailed) of 0.027 which was lower than the 0.050 level of significance. Meanwhile, from the ATVA point of view, there was also a positive reaction which was indicated by the difference in ATVA during the window period with a significance value (sign. 2 tailed) of 0.028 and lower than the 0.050 level of significance

Kata Kunci : Bank Syariah Indonesia, Merger dan Akuisisi, Abnormal Return, Trading Volume Activity, Aksi Korporasi, Reaksi Pasar Modal