PENENTUAN HARGA OBLIGASI CALLABLE DENGAN SUKU BUNGA COX, INGERSOLL, DAN ROSS (CIR) MENGGUNAKAN METODE POHON BINOMIAL; CALLABLE BOND PRICING WITH COX, INGERSOLL, AND ROSS (CIR) INTEREST RATE MODEL USING BINOMIAL TREE

IRENA ANANDARI, Yunita Wulan Sari

2012 | Skripsi | PROGRAM STUDI STATISTIKA

Obligasi callable adalah obligasi yang memberikan hak kepada penerbit untuk membeli kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut. Penentuan harga obligasi callable sangat dibutuhkan untuk memutuskan apakah akan terus memegang atau menjual obligasinya dan menilai apakah obligasi tersebut termasuk murah atau mahal agar investor memperoleh keuntungan. Untuk menentukan harga obligasi callable pada skripsi ini digunakan pohon binomial. Perhitungan harga obligasi menggunakan pohon binomial biasanya didasarkan pada asumsi bahwa suku bunga bergerak secara tetap sepanjang waktu. Asumsi ini tidak sesuai pada kenyataan bahwa suku bunga bergerak secara fluktuatif, sehingga diperlukan model suku bunga stokastik yang telah mempertimbangkan pergerakan suku bunga secara fluktuatif. Model suku bunga yang digunakan pada skripsi ini adalah model Cox, Ingersoll, dan Ross (CIR). Parameter-parameter model CIR akan diestimasi dengan metode estimasi kuadrat terkecil bersyarat. Pada penentuan pohon binomial, mula-mula suku bunga acuan dimodelkan dengan pohon binomial yang bekerja maju kemudian akan bekerja mundur dalam menentukan harga obligasi.

Kata Kunci : suku bunga, obligasi callable, Cox, Ingersoll, dan Ross (CIR), estimasi kuadrat terkecil bersyarat, pohon binomial