CAPM STANDAR DAN OFFICER DALAM MENGESTIMASI HARGA HARAPAN RETURN DENGAN ADANYA PAJAK; STANDARD CAPM AND OFFICER’S CAPM FOR ESTIMATING EXPECTED RETURN WITH DIFFERENTIAL TAXATION

Anggi Novita Kartikasari, Gunardi

2011 | Skripsi | PROGRAM STUDI STATISTIKA

Salah satu asumsi Capital Asset Pricing Model (CAPM) standar adalah tidak adanya pajak pendapatan. Banyak peneliti mencoba untuk melepaskan asumsi tersebut karena pada kenyataannya investor akan dikenakan pajak tertentu. Investor akan mengisyaratkan return yang tinggi sebelum adanya pajak. Officer menggunakan rumus CAPM tersebut untuk memasukkkan efek kredit imputasi yang merupakan sistem perpajakan di Australia. Bentuknya hampir sama dengan CAPM standar hanya rumus return saja yang berbeda. Model Officer ini mengsumsikan bahwa pajak pada capital gain dan ordinary income adalah sama. Martin Lally dan Tony Van-Zijl telah mengembangkan CAPM dalam kasus adanya tarif pajak yang berbeda antara capital gain dan ordinary income (dividen) serta adanya sistem kredit imputasi atas dividen. Yaitu dengan menggunakan model Officer yang dimodifikasi dengan adanya penambahan nilai ?

Kata Kunci : Capital Asset Pricing Model; pajak personal