Effects of EVA (Economic Value Added), EVA SPREAD, EVA Momentum and Return on Asset on Stock Return (Empirical study in Indonesian Stock Market)
WIRAWAN, DRANANTYA IKHSAN (pembimbing: Mamduh M. Hanafi, Dr., M.B.A.), Mamduh M. Hanafi, Dr., M.B.A.
Penelitian ini mengkaji pengaruh Economics Value Added (EVA), EVA Spread, EVA Momentum, dan Return on Asset (ROA) terhadap Pengembalian Saham sebagai alat pengukuran penciptaan kekayaan bagi investor. Metoda-metoda tersebut dibandingkan dalam hal kemampuannya menjelaskan pengembalian saham. EVA Spread dan EVA Momentum adalah metoda-metoda baru yang dibangun berdasarkan EVA untuk mengukur kinerja perusahaan. EVA dan ROA adalah metoda tradisional yang banyak digunakan dalam pengukuran saat ini. EVA Spread dan EVA Momentum diunggulkan untuk memiliki kemampuan yang lebih baik dalam menjelaskan varians pada penciptaan kekayaan bagi investor dibanding dengan kedua metoda tradisional yang lain.
Penelitian ini menggunakan regresi linear sederhana untuk mengkaji pengaruh metoda-metoda pengukuran tersebut pada pengembalian saham. Untuk membandingkan kemampuan dari metoda-metoda dalam menjelaskan pengembalian saham, penelitian ini menggunakan metode Adj-R2 Tersesuaikan. Data yang digunaka dalam penelitian ini adalah data harga saham penutupan harian tersesuaikan (adjusted closing price) dan data keuangan dari perusahaan perusahaan Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia dari periode tahun 2004 hingga 2008. Data untuk harga penutupan tersesuaikan didapat dari Yahoo Finance. Data keuangan perusahaan didapatkan dari data OSIRIS.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan EVA Spread dan ROA memiliki pengaruh yang signifikan terhadap pengembalian saham sedangkan EVA dan EVA Momentum tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap pengembalian saham. ROA ditemukan memiliki kemampuan yang paling baik dalam menjelaskan varians dari pengembalian saham dibanding ketiga metoda yang lain.
This study examines the effects of Economic Value Added (EVA), EVA Spread, EVA Momentum, and Return on Asset (ROA) on Stock Return as a measure of investors wealth creation. These methods are then compared in terms of its ability in explaining the Stock Return. EVA Spread and EVA Momentum are new methods of firms performance measurement constructed on the basis of EVA. EVA and ROA are the traditional method of firms performance widely used currently. EVA Spread and EVA Momentum are argued to have better ability in explaining the variance of investors wealth creation compared to the two traditional methods.
This study employs simple linear regression to examine the effect of the measures on Stock Return. To compare the ability of the methods in explaining the stock return, this study uses the Adjusted R Squared method. The data used in this study is the Adjusted Closing Price and financial data of firms listed in the LQ45 Index from 2004 to 2008 period in the Indonesia Stock Exchange. Data for Adjusted Closing Price is acquired from Yahoo Finance. The Financial data is acquired from OSIRIS database.
The result of the study shows that EVA Spread and ROA have significant effects on stock return while EVA and EVA Momentum do not have significant effects on stock return. ROA is found to have the highest ability in explaining the variance of Stock Return compared to the other three methods.
Kata Kunci : Economic Value Added, EVA Spread, EVA Momentum, Return on Asset, Stock Return, Performance Evaluation, Pengembalian Saham, Penilaian Kinerja.
