HUBUNGAN RISIKO DAN RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERKENDALA KEUANGAN DAN TIDAK TERKENDALA KEUANGAN (STUDI PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI)

Swandita Adinata, SE., Dr. Suad Husnan, MBA.

2011 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini menguji pengaruh kondisi kendala keuangan terhadap hubungan antara return saham masa lalu dengan volatilitas return saham saat ini perusahaan manufacture yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2005-2009. Kendala keuangan merupakan keadaan ketika perusahaan tidak mampu memperoleh pendanaan dari eksternal perusahaan, untuk membiayai investasi yang baru. Penelitian ini berargumen bahwa hubungan return saham masa lalu perusahaan memiliki hubungan yang negatif dengan volatilitas return saham perusahaan saat ini. Kondisi kendala keuangan perusahaan akan mempengaruhi hubungan antara return saham masa lalu perusahaan dengan risiko saham masa kini perusahaan, sehingga menyebabkan hubungan tersebut lebih negatif. Hubungan yang negatif tersebut disebabkan karena adanya kondisi asymetric informasi sehingga menimbulkan sikap reaktif dari investor dalam mengantisipasi resiko di masa depan. Risiko saham dalam penelitian ini ditunjukkan dengan adanya volatilitas return saham perusahaan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa hubungan antara return saham masa lalu dengan volatilitas return saham perusahaan masa kini memiliki hubungan negatif. Akan tetapi hubungan antara return saham masa lalu dengan volatilitas return saham perusahaan di masa kini tidak memiliki hubungan yang negatif signifikan meski diketahui risiko dari saham perusahaan yang terkendala keuangan lebih tinggi. Kondisi kendala keuangan tidak mempengaruhi hubungan antara return saham masa lalu dengan volatilitas return saham perusahaan saat ini

This study examined the effect of financial constraints condition to the relation between past stock return with the current volatility of stock returns in manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) at the years 2005-2009. Financial constraints are circumstances when a company is not able to obtain funding from external sources to finance new investments. This study argues that the relation the company's past stock return has a negative relation with current stock return volatility. Negative relation is appear because of asymetric information condition whose boost reactive attitude of investors in anticipation of future risk. Stock risk in this study indicated the presence of company stock return volatility. The results of this study indicate that there are negative relation between past stock return and current volatility of stock returns. However, the relation between past stock returns with the current firm stock return volatility do not have a significant negative relation despite the known risks of the financially constraint company's stock are higher. But financial constraints company condition do not affect relation between past stock return with the current volatility of stock return.

Kata Kunci : past stock returns, asymmetric information, the volatility of stock returns, financial constraints