REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN MERGER DAN AKUSISI BANK PUBLIK DI PASAR MODAL

A.ADEMULIA DJUFRI, Prof Marwan Asri M.B.A Ph.D

2015 | Tesis | S2 Manajemen

Reaksi pasar terhadap pengumuman Merger dan Akuisisi pada sektor perbankan di Indonesia menarik untuk kita perhatikan, terutama setelah terjadinya krisis keuangan. Krisis keuangan telah membuat pemerintah Indonesia memberlakukan berbagaimacam regulasi untuk meningkatkan ketahanan sektor perbankan terhadap krisis kembali. Merger dan Akuisisi yang salah satu tujuannya adalah meningkatkan efisiensi akan diuji dalah sektor perbankan publik di Indonesia periode 2004-2013. Pengumuman merger dan akuisisi kepada pasar akan menjadi patokan dalam pengujian yang menggunakan studi perisitiwa dan menghitung akumulasi return taknormal. Harga saham bank yang melakukan merger dan akuisisi serta Index Harga Saham Gabungan pada periode pengamatan dan periode estimasi akan menjadi beberapa parameter dalam pengujian ini. Penelitian ini juga menggunakan uji T melihat apakah ada perbedaan yang signifikan antara rata-rata return taknormal (average abnormal return) pada sebelum dan sesudah pengumuman merger dan akuisisi pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2004-2013. Penelitian ini menemukan bahwa Pasar bereaksi negatif terhadap pengumuman merger dan akusisi pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2004-2013, yang ditandai dengan akumulasi return taknormal yang negatif disemua periode jendela peristiwa ( 30 , 20 , 10 dan 5 hari). Penelitian ini juga menemukan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara rata-rata return taknormal (average abnormal return) pada sebelum dan sesudah pengumuman merger dan akuisisi pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2004-2013.

Market reaction on the announcement of mergers and acquisitions in the banking sector in Indonesia is interesting be observed, especially after the financial crisis. The financial crisis has made the Indonesian government imposed many regulation to improve the resilience of the banking sector to the crisis back. Mergers and Acquisitions is one of its goals is to improve efficiency will be tested on public banking sector in Indonesia period 2004-2013. Merger and acquisition announcements to the market will be a benchmark in testing which uses event study by calculate the accumulated abnormal return. Stock prices of banks that did mergers and acquisitions as well as Indonesian Composite Stock Price Index ( IHSG) in the period of observation and estimation period would be some parameters in this test. This study also used the T test to see if there is a significant difference between the average abnormal return before and after the announcement of mergers and acquisitions in the banking companies listed in Indonesia Stock Exchange 2004-2013. This study found that the market reacted negatively to announcements of mergers and acquisitions in banking companies listed in Indonesia Stock Exchange 2004-2013, which is characterized by the negative in all comulative abnormal return in event period (30, 20, 10 and 5 days). The study also found that there are no significant differences between the average abnormal return before and after the announcement of mergers and acquisitions in the banking companies listed in Indonesia Stock Exchange 2004-2013

Kata Kunci : Merger dan Akusisi, Studi Peristiwa , Akumulasi Return Taknormal