ESTIMASI NILAI WAJAR SAHAM PT MEDCO ENERGI INTERNASIONAL TBK. DALAM RANGKA PENAWARAN UMUM TERBATAS (RIGHT ISSUE) TAHUN 2017

FADLI HAMONANGAN, I Wayan Nuka Lantara, M.Si., Ph.D

2018 | Tesis | S2 Ekonomika Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis nilai wajar saham PT Medco Energi Internasional Tbk. terkait dengan rencana perusahaan untuk melakukan right issue tahun 2017. Nilai wajar saham PT Medco Energi Internasional Tbk. diperoleh dengan menggunakan perhitungan dari beberapa pendekatan yaitu pendekatan pendapatan dengan metode Discounted Cash Flow-Free Cash Flow to Equity (DCF-FCFE) dan pendekatan pasar dengan metode Relative Valuation dengan menggunakan perhitungan Multiples seperti Price to Earnings Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), dan Price to Sales Ratio (PSR). Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan tahunan dan laporan keuangan PT Medco Energi Internasional Tbk. selama lima tahun terakhir dari tahun 2012 sampai dengan tahun 2016 yang telah diaudit oleh akuntan publik, informasi lainnya yang berasal dari sumber yang dapat dipertanggungjawabkan seperti data dan laporan keuangan perusahaan pembanding, data harga saham, indeks harga saham gabungan (IHSG), data dari bursa efek Indonesia (BEI), serta data dari lembaga terkait lainnya. Hasil penelitian nilai wajar saham PT Medco Energi Internasional Tbk. per tanggal 30 September 2017 dengan metode Discounted Cash Flow sebesar Rp5.333 dan berdasarkan metode Relative Valuation sebesar Rp2.978. Pada tanggal 14 September, PT Medco Energi Internasional Tbk. melakukan stock split (1:4) sehingga setelah dilakukan rekonsiliasi dari kedua metode tersebut, nilai wajar saham PT Medco Energi Internasional Tbk. per tanggal 30 September 2017 sebesar Rp1.157. jika dibandingkan dengan harga saham di pasar pada tanggal 30 September 2017 sebesar Rp780, maka harga saham di pasar adalah undervalued.

The aim of this study is to estimate the fair value of the shares PT Medco Energi Internasional Tbk. regarding the company plans to make right issue in the last 2017. The fair value of shares PT Medco Energi Internasional Tbk. obtained by using the calculation of some approaches, the income approach with the method of Discounted Cash Flow-Free Cash Flow to Equity (DCF-FCFE) and the market approach with Method Relative Valuation by using the calculation multiples such as Price to Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), Price to Sales Ratio (PSR). The data used in this research are secondary data in the form of annual reports and financial statements PT Medco Energi Internasional Tbk. during the last five years from 2012 to 2016 audited by a public accountant, other information from sources that can be accounted as data and company financial statements comparison, the stock price data, the stock price index (IHSG), the data from Bursa Efek Indonesia (BEI), as well as data from other institutions. Result of research fair value of shares PT Medco Energi Internasional Tbk. as of September 30, 2017 with Discounted Cash Flow method is Rp5.333 and based on relative valuation method is Rp2.978. The company conduct stock split (1:4) on September 14, 2017, therefor after result of these methods produce the reconciliation of fair value of shares PT Medco Energi Internasional Tbk. as of September 30, 2017 amounted to Rp1.157. if compared with the price of stcok at market on September 30, 2017 amounted Rp780, so the price of stock at market is undervalued.

Kata Kunci : valuation,fair value of the stock,right issue,discounted cash flow,free cash flow to equity,relative valuation