ANALISIS SHUTDOWN OPTIONS PADA KEPUTUSAN KEBERLANJUTAN INVESTASI PELABUHAN BATUBARA PT AMKM

PETER ANUGRAH, Kusdhianto Setiawan, Ph.D.

2017 | Tesis | S2 Ekonomika Pembangunan

This research is aimed to analyze two alternative decisions between to continue or to shutdown the investment in AMKM company. This analysis applied real options method using Crystal Ball, a Microsoft Excel add in. The data of this research is financial reports of PT AMKM 2010 2015, business plan, risk free rate, World Bank Commodities Price Forecast 2016-2020,etc. The analysis starts with linear regression to identify the relation between the change of coal price and the change of AMKM barging volume. The analysis continues by doing the Monte Carlo Simmulation with 1000 times calculations using discount rate 13,26%. The scenario of this research showed that the Nett Present Value produced is between negative Rp80.000.000.000 to Rp80.000.000.000 with the biggest probability between negative Rp20.000.000.000 to Rp20.000.000.000. The certainty that the scenario produced positive Nett Present Value is 54 percent to 60 percent.

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pilihan keputusan antara meneruskan investasi AMKM atau menghentikannya. Analisis menggunakan metode real options yang dilakukan dengan menggunakan Crystal Ball, sebuah add in dari program Microsoft Excel. Data yang digunakan adalah laporan keuangan PT AMKM tahun 2010 hingga 2015, rencana bisnis PT AMKM, tingkat suku bunga bebas risiko, laporan proyeksi harga batubara dunia versi World Bank 2016-2020, dll. Langkah penghitungan dimulai dengan menggunakan metode regresi linear sederhana guna mengidentifikasi faktor yang memengaruhi volume barging AMKM. Langkah berikutnya adalah melakukan Simulasi Monte Carlo dengan melakukan penghitungan NPV sebanyak 1000 kali dengan menggunakan tingkat diskonto 13,26 persen. Hasil penelitian menunjukkan bahwa skenario yang dibuat menghasilkan NPV dengan kisaran negatif Rp80.000.000.000 hingga Rp80.000.000.000 dengan probabilitas terbesar NPV berada di kisaran negatif Rp20.000.000.000 hingga Rp20.000.000.000. Jika kita menggunakan batas NPV positif maka akan didapatkan tingkat keyakinan sebesar 54 persen hingga 60 persen NPV AMKM akan bernilai positif.

Kata Kunci : real options, simulasi Monte Carlo, tingkat diskonto, nett present value, crystal ball, regresi linear/real options, simulasi Monte Carlo, tingkat diskonto, nett present value, crystal ball, regresi linear