Tujuan utama akuisisi adalah untuk memperoleh sinergi usaha dan nilai tambah bagi perusahaaan pengakuisisi. Secara teoritis sinergi ini dapat digambarkan melalui pertumbuhan laba keuangan yang semakin meningkat dalam jangka panjang. Penelitian ini bertujuan untuk mengevaluasi kinerja keuangan Telkom, dengan mengamati periode dua tahun sebelum dan dua tahun sesudah akuisisi, berdasarkan analisis Economic Value Added (EVA) dengan melihat pengaruh akuisisi berdasarkan kontribusi laba anak perusahaan. Penelitian ini juga mengevaluasi perlakuan dalam pemilihan metode akuntansi untuk mencatat transaksi akuisisi anak perusahaan. Penelitian ini menggunakan sampel transaksi akuisisi anak perusahaan Tekomsel, Dayamitra dan GSD pada tahun 2001. Pengukuran kinerja keuangan dengan EVA dilakukan dengan mengurangkan laba operasi bersih setelah pajak (NOPAT) dengan biaya modal (COC). Tolok ukur penilaian kinerja adalah: EVA=0 berarti investasi dalam keadaan impas, laba yang diperoleh hanya mampu menutup COC, EVA>0 berarti secara ekonomis kinerja baik, laba melebihi COC, dan EVA<0 berarti secara ekonomis kinerja tidak baik, karena laba tidak dapat menutup COC. Pengaruh dari akuisisi, di evaluasi berdasarkan kontribusi laba (rugi) anak perusahaan terhadap biaya modal Telkom. Sedangkan evaluasi terhadap pemilihan metode akuntansi akuisisi, dilakukan dengan membandingkan antara praktek dengan PSAK. Hasil pengujian selama empat tahun pengamatan (dengan periode dua tahun sebelum dan dua tahun setelah akuisisi). Nilai EVA adalah negatif untuk tahun 1999 dan positif untuk tahun 2000, 2001 dan 2002, meskipun sepanjang tahun pengamatan Telkom memperoleh laba operasi bersih setelah pajak (NOPAT) positif. Pengujian terhadap kontribusi laba dari ke-tiga anak perusahaan setelah akuisisi tahun 2001 dan 2002, ternyata ketiganya menghasilkan nilai negatif, atau laba lebih kecil daripada biaya modal (COC) Telkom. Oleh karena itu penulis menyimpulkan bahwa akuisisi ke-tiga anak perusahaan secara ekonomis belum menguntungkan Telkom selama tahun 2001 dan 2002. Sedangkan pemilihan metode akuntansi untuk akuisisi anak perusahaan Telkom sesuai dengan kriteria PSAK No.22 dan No.38.

The primary objective of acquisition is to obtain a business synergism and value added to the acquiring firm. According to the theoretical concepts, its synergy could be seen through the faster financial profit growth in a long term. This research has a goal to evaluate Telkom’s financial performance, be based on 2 years before and after acquisition using Economic Value Added (EVA) analysis and to watch the effect of acquisition by subsidiary contribution profit. This research also evaluates the accounting method choosing to record the transaction of subsidiary acquisition. Samples that be used in this research is transaction of subsidiary acquisition Telkomsel, Dayamitra, and GSD by Telkom in the year of 2001. EVA be used to measure the financial performance by substracting net operating after tax (NOPAT) with Cost of Capital (COC). Performance measurement standard is: EVA=0 that means the balance of investment, obtained profit can only cover the COC, if EVA>0, means company has a good performance economically because profit is higher than COC, and if EVA<0 means company has not a good performance economically, because profit cannot cover the COC. The acquisition effects be evaluated be based on subsidiary’s income statement contribution to the Telkom’s COC. So forth, the evaluation to the accounting method for the acquisition is company between application and PSAK. The result for four years evaluation (2 years before and after acquisition). EVA was negative for the year of 1999 and positive for the year of 2000, 2001, and 2002, even though Telkom’s net operating profit after tax (NOPAT) was positive. The evaluation of subsidiary’s profit contribution after 2001and 2002 was negative or lower than COC. Therefore be concluded that the acquisition of subsidiaries has not give profit economically to Telkom during the year of 2001 and 2002. Anyway, the accounting method has been chosen by Telkom for acquisition was conformance to the PSAK criterion No.22 and 38.

Kata Kunci : Kinerja Keuangan EVA,Akuisis, Acquisition, Economic Value Added (EVA) and Cost Of Capital (COC)