Obligasi adalah salah satu instrumen investasi berpendapatan tetap. Keuntungan yang diterima oleh investor sampai jatuh tempo disebut dengan yield to maturity. Analisis yang menjelaskan tentang hubungan yield to maturity dengan waktu jatuh tempo disebut dengan struktur jangka waktu tingkat bunga atau term structure of interest rate. Struktur jangka waktu ini digambarkan dengan grafik yang disebut dengan yield curve. Kurva yield ini memuat yield sebagai koordinat x dan waktu jatuh tempo sebagai koordinat y. Pada skripsi ini akan dipelajari teori pembentukan kurva yield dengan menggunakan metode cubic B-spline yang kembangkan oleh Baki (2006). Metode ini perluasan dari metode cubic spline yang dipelopori oleh McCulloch (1975). Studi kasus penelitian ini diambil dari obligasi pemerintah Indonesia berkupon nol dengan seri SPN pada saat Bahan Bakar Minyak langka, yaitu tanggal 26-29 Agustus 2014. Hasil pemodelan diperoleh kesimpulan bahwa berdasarkan kriteria nilai MSYE yang minimum dapat dipilih model cubic B-spline terbaik dengan tiga titik knot. Titik knot optimum yang diperoleh adalah k1= 155, k2= 290 dan k3= 300. Nilai MSYE ini merupakan nilai yang minimum diantara semua kemungkinan titik knot. Kurva yield dengan tiga titik knot pada tanggal 29 Agustus 2014 terlihat paling mendekati yield to maturity dibandingkan tanggal 26, 27, 28 Agustus 2014.

Bond is one of fixed-income investment instruments. The income that will returns to the investor until maturity is called by yield to maturity. An analysis that explained the relationship between yield to maturity and time to maturity is called term structure of interest rate. This term structure design into graph which called yield curve. This curve has yield in coordinat x and maturity in coordinat y. This research learn about yield curve theory using cubic B-spline method introduced by Baki (2006). This method is extended paper from McCulloch (1975). The research case study is taken from indonesian zero coupon bond transactions at gasoline rare on August, 26-29 2014. The result is the minimum value of MSYE to choose best cubic B-spline with three knots points. Optimum knot points obtained among others are k1= 155, k2= 290 and k3= 300 which produce a minimum MSYE. This MSYE value is the minimum value among all possible knot points. Yield curve with three knot poin on 29 August is better than the others.

Kata Kunci : Bond pricing, yield curve, cubic B-spline, MSYE, knots point