Penelitian ini bertujuan untuk melihat perbandingan antara nilai Value at Risk (VaR) saham dan indeks individual dan VaR setelah dilakukan diversifikasi. Pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah saham-saham yang masuk dalam indeks LQ45 serta harga indeks LQ5 dan indeks saham di bursa-bursa yang ada di kawasan Asia Pasifik. Uji korelasi dilakukan untuk pengelompokan portofolio dengan melihat nilai koefisien korelasi diantara harga saham dan indeks yang bernilai negatif, nol, positif lemah, positif setengah kuat, dan positif kuat, serta koefisien korelasi diantara indeks yang bernilai positif lemah dengan indeks saham LQ45. Perhitungan VaR dilakukan dengan menggunakan metode Variance Covariance. Hasil penelitian ini menunjukan nilai VaR pada saham dan indeks individual baik untuk holding period 1 hari, 10 hari, dan 30 hari lebih besar daripada nilai VaR setelah saham dan indeks tersebut dikelompokan dalam portofolio. Dalam penelitian ini juga diperoleh hasil bahwa dari kelompok portofolio tersebut, nilai VaR relatif kecil pada kelompok portofolio dengan korelasi yang positif setengah kuat.

This study evaluates the comparative analysis between individual stock and indices Value at Risk (VaR) and after portfolio diversification. Sampling in this study are stock in LQ45 Indices of Indonesia Stock Exchange, and LQ45 and indices price of Asia Pacific Regional Stock Exchange. Correlation test is conducted to make the diversification grouping sorted by the coefficient correlation within stock price and indices which have negative, zero value, small positive value, semi strong positive value, strong value, and small positive correlation coefficient between LQ45 and indices price of Asia Pacific Regional Stock Exchange. VaR is calculated using Variance Covariance method. The results of this study are the individual VaR of stocks and indices for 1 day, 10 days, and 30 days holding period are greater than VaR after diversification. From six portofolio diversification groups, the VaR of group that has semi strong correlation is relatively small.

Kata Kunci : Value at risk, diversifikasi, korelasi, variance covariance